Giới thiệu
Hypercall là sàn giao dịch quyền chọn on-chain, được xây dựng để có thanh khoản thực và liên tục. Sàn được thiết kế để trở thành một nơi giao dịch quyền chọn chuyên nghiệp: spread hẹp, khối lượng đáng kể, khớp lệnh dễ dự đoán và các quy tắc vòng đời đáng tin cậy.
Thanh khoản quyền chọn bị giới hạn bởi khả năng phòng hộ.
Nếu nhà tạo lập thị trường có thể phòng hộ với chi phí thấp và liên tục, họ có thể báo giá hẹp hơn, khối lượng lớn hơn trên nhiều giá thực hiện và ngày đáo hạn hơn. Hypercall đạt được điều này bằng cách neo thanh khoản quyền chọn vào thanh khoản hợp đồng vĩnh viễn sâu thông qua Hyperliquid.
Hypercall hỗ trợ giao dịch quyền chọn theo phần lẻ, xuống đến quy mô giao dịch tối thiểu, nên bạn có thể xác định quy mô vị thế một cách chính xác.
Các trường hợp sử dụng
Chốt lời và phòng hộ
- Phòng hộ mức độ phơi nhiễm spot và perp mà không cần bán tài sản cơ sở
- Sử dụng spread và vị thế trung lập delta để giảm các cú sốc cho danh mục
Long hoặc short biến động
- Thể hiện quan điểm qua các trạng thái thị trường khác nhau bằng straddle, strangle, butterfly và iron condor
- Thu lợi từ sự suy giảm giá trị thời gian bằng calendar spread
Tạo lập thị trường
- Báo giá hẹp hơn khi phòng hộ delta hiệu quả
- Sử dụng ký quỹ danh mục có ghi nhận phần bù trừ giữa perp Hyperliquid và quyền chọn
Vì sao Hypercall có thể hỗ trợ thanh khoản sâu hơn
Hầu hết các sàn quyền chọn on-chain đều thất bại ở cùng một điểm nghẽn:
- Nhà tạo lập thị trường buộc phải tự ôm rủi ro hoặc phòng hộ trên thị trường spot mỏng hay các sàn không hoàn chỉnh
- Spread nới rộng, khối lượng sụt giảm, và việc niêm yết chỉ còn là sân chơi nhỏ cho một tài sản
Hypercall loại bỏ ràng buộc chính bằng cách cho phép nhà tạo lập thị trường phòng hộ delta cho vị thế quyền chọn trên các thị trường perp có thanh khoản sâu.
Điều này mang lại:
| Lợi ích | Mô tả |
|---|---|
| Spread hẹp hơn | Ma sát phòng hộ thấp hơn giúp giảm chi phí báo giá |
| Khối lượng báo giá lớn hơn | Ít điểm nghẽn tồn kho hơn cho phép khối lượng lớn hơn |
| Bề mặt đầy đủ | Nhiều giá thực hiện và ngày đáo hạn hơn với thị trường hai chiều |
| Thanh khoản mở rộng được | Tăng trưởng cùng thị trường tài sản cơ sở thay vì bị phân mảnh |
Mối quan hệ với Hyperliquid
Hypercall neo việc khớp lệnh quyền chọn vào thanh khoản spot và perp của Hyperliquid, nhờ đó định giá quyền chọn và quản lý rủi ro có thể mở rộng cùng thị trường tài sản cơ sở.
Hyperliquid cung cấp động cơ delta bên dưới sàn quyền chọn. Thanh khoản quyền chọn cải thiện khi thanh khoản perp cải thiện, vì việc báo giá được neo vào một nơi phòng hộ thực sự thay vì một sổ lệnh biệt lập.
Cách Hyperliquid vận hành Hypercall:
- Kênh phòng hộ delta - Nhà tạo lập thị trường quyền chọn phòng hộ mức độ phơi nhiễm bằng perp Hyperliquid
- Dữ liệu thị trường đầu vào - Giá spot, giá đánh dấu perp và nguồn oracle của Hyperliquid được dùng làm đầu vào định giá và logic vòng đời
- Perp trên Hypercall - Giao dịch perp Hyperliquid từ tài khoản Hypercall của bạn, được ký quỹ chung với quyền chọn. Lệnh là lệnh gốc của Hyperliquid. Xem Perp trên Hypercall
- Thanh khoản sâu - Nhà tạo lập thị trường có thể báo giá quyền chọn hẹp hơn vì phòng hộ delta có một nơi đáng tin cậy
- Tác động lên danh mục - Nhà giao dịch có thể đánh giá quyền chọn thay đổi mức độ phơi nhiễm ròng của họ như thế nào bên cạnh các vị thế Hyperliquid hiện có
Cách Hypercall hoạt động
Hypercall được vận hành bởi kiến trúc khớp lệnh kết hợp quản lý rủi ro, xây dựng cho hoạt động tạo lập thị trường chuyên nghiệp và cho các bên tích hợp muốn dùng quyền chọn làm backend.
Hypercall đảm nhận
- Sàn quyền chọn: tiếp nhận lệnh, kiểm tra rủi ro, khớp lệnh
- Kiểm tra rủi ro danh mục trước mỗi lệnh perp
- Chuyển trạng thái vòng đời từ mở đến đáo hạn đến thanh toán
- Thực thi rủi ro xác định trên mọi giao diện
- Một thị trường quyền chọn chung cho tất cả các bên tích hợp
Nhà tạo lập thị trường đảm nhận
- Phòng hộ delta trên perp Hyperliquid
- Thực thi phòng hộ (bên ngoài nhưng được giả định trong mô hình báo giá)
- Chiến lược báo giá và quản lý tồn kho
Các trụ cột cốt lõi
1. Engine khớp lệnh và rủi ro
Hypercall cung cấp các thành phần cơ bản của sàn giao dịch:
- Tiếp nhận và xác thực lệnh quyền chọn
- Kiểm tra và ràng buộc rủi ro xác định
- Quy tắc khớp lệnh và vòng đời từ mở đến đáo hạn đến thanh toán
- Hành vi thanh lý và chuyển giao có kiểm soát theo quy định trong tài liệu rủi ro
2. Giao diện cho nhà tạo lập thị trường
Hypercall được xây dựng cho giới chuyên nghiệp:
- Quy trình và giao diện báo giá
- Đối soát lệnh, lệnh khớp và vị thế
- Khả năng quan sát mức độ phơi nhiễm và các công cụ kiểm soát vận hành
- Kỳ vọng về giám sát và các mẫu xử lý sự cố
3. Backend cho bên tích hợp
Hypercall được xây dựng để nhúng vào các sản phẩm khác:
- REST và WebSocket API dành cho đối tác
- Mẫu xác thực và ký nhất quán sử dụng EIP-712
- Một nguồn thanh khoản chung cho tất cả các bên tích hợp, không bị phân mảnh
Giao diện và trải nghiệm người dùng
Hypercall được thiết kế để khớp lệnh nhanh, rõ ràng với quy trình đơn giản, thân thiện với nhà đầu tư cá nhân. Mục tiêu là mức độ dễ dùng chuẩn Robinhood mà không hy sinh chiều sâu của quyền chọn.
- Nhập lệnh gọn gàng - Giao diện danh mục hiển thị rõ rủi ro và mức độ phơi nhiễm
- Quy trình chiến lược - Các cấu trúc quyền chọn phổ biến trở nên dễ thực hiện
- Đa nền tảng - Trải nghiệm nhất quán trên máy tính và di động
- Bố cục máy tính - Thanh thị trường bên cạnh, chuỗi quyền chọn, phiếu lệnh và bảng danh mục được kết hợp để mọi quyết định nằm trong một màn hình. Có phím tắt và tìm kiếm để điều hướng nhanh.
- Quy trình đặt lệnh trên di động - Các tab Mua/Bán, Call/Put, ngày đáo hạn rõ ràng, và giao dịch một thao tác được tối ưu cho cảm ứng
Bắt đầu
Chọn lộ trình phù hợp với vai trò của bạn:
Nhà tạo lập thị trường
Bên tích hợp
Vì sao chọn Hypercall
- Thanh khoản mở rộng theo độ sâu phòng hộ - Nhà tạo lập thị trường có thể phòng hộ delta ở nơi đã sẵn có thanh khoản (perp Hyperliquid) thay vì dựa vào thị trường spot mỏng hoặc các bề mặt biệt lập
- Một thị trường quyền chọn chung - Các bên tích hợp và giao diện không tạo ra các nguồn thanh khoản riêng; dòng lệnh được tập trung
- Ngữ nghĩa rủi ro xác định - Việc thực thi ký quỹ và quy tắc vòng đời rõ ràng, nhất quán
- Giao diện tích hợp đạt chuẩn vận hành - REST và WebSocket được thiết kế cho báo giá thời gian thực, đối soát và khả năng quan sát