Ký quỹ tiêu chuẩn

Ký quỹ tiêu chuẩn hỗ trợ quyền chọn được cấp vốn bằng USDC. Các quyền chọn tương thích dùng chung ký quỹ khi có cùng tài sản cơ sở và cùng ngày đáo hạn. Cơ chế này không cho phép dùng tài sản giao ngay làm tài sản thế chấp, không hỗ trợ vay và không áp dụng cho hợp đồng vĩnh viễn.

Khả dụng: cấu trúc hợp đồng ký quỹ theo nhóm quyền chọn có hiệu lực khi một phản hồi danh mục chứa margin_summary.standard_margin. Các phản hồi cũ không có phần chi tiết này. Vui lòng xem hướng dẫn chuyển đổi API trước khi nâng cấp client giao dịch.

Những gì được bảo vệ

• Các hợp đồng giống hệt nhau được bù trừ trước khi đánh giá mức phơi nhiễm short.
• Vertical, butterfly, condor và box được bảo vệ nhờ các quyền chọn long tương thích. Ký quỹ dựa trên mức phơi nhiễm tổng hợp, không dựa vào tên chiến lược hay cách các vị thế được mở.
• Ratio và các danh mục khác vẫn chịu phí cho phần phơi nhiễm short chưa được khớp. Phần đuôi call không được phòng hộ không có mức lỗ tối đa hữu hạn.
• Calendar giữ các nhóm ngày đáo hạn riêng biệt. Một vị thế long đáo hạn muộn hơn không giới hạn payoff cuối kỳ của vị thế short đáo hạn sớm hơn. Không có giả định bù trừ giữa các ngày đáo hạn.
• Quyền chọn long được thanh toán phí trước. Giá mark của chúng ảnh hưởng đến giá trị tài khoản nhưng không trở thành USDC có thể chi tiêu.

Mỗi nhóm tương thích so sánh các mức phí độc lập áp dụng với yêu cầu payoff và phí call chưa khớp của nhóm theo chính sách rủi ro cố định dưới đây. Payoff có giới hạn không đồng nghĩa với cam kết rằng ký quỹ luôn bằng mức lỗ tối đa khi đáo hạn. Các khoản cộng thêm cho rủi ro oracle và rủi ro báo giá, khi được hỗ trợ và bật, được áp dụng riêng.

Giới hạn short: một số tài khoản còn chịu giới hạn giá trị danh nghĩa short ròng trên toàn nền tảng. Vui lòng kiểm tra giới hạn rủi ro để biết tình trạng hiện tại. Ưu đãi ký quỹ cho spread không vượt qua được giới hạn độc lập đó.

Chính sách rủi ro cố định

Các tỷ lệ này được cố định trong mã ứng dụng cho mọi tài sản cơ sở và là giá trị đang chạy trên production. Chúng không thể điều chỉnh qua cài đặt runtime hay ghi đè theo từng tài sản cơ sở. Giới hạn giá trị danh nghĩa short, tham số lãi suất định giá và cài đặt phí là các thiết lập tách biệt với các tỷ lệ rủi ro quyền chọn này.

Tham số	Giá trị
Phí IM theo giá giao ngay cho quyền chọn short	15%
Mức sàn IM cho call short	10% giá giao ngay
Mức sàn IM cho put short	10% giá giao ngay
Phí MM theo giá giao ngay cho call short	7.5%
Phí MM theo giá giao ngay cho put short	7.5%
Mức sàn phí MM cho put short dựa trên nghĩa vụ theo giá mark	7.5%
Mức sàn IM cho put short so với MM	1.05 lần MM
Hệ số phí IM cho call chưa khớp	1.2
Hệ số phí MM cho call chưa khớp	1.1
Ngưỡng độ tin cậy oracle quyền chọn và mức phạt	Cả hai bằng 0, đã tắt
Ngưỡng và hệ số mất neo báo giá	Cả hai bằng 0, đã tắt

Các tỷ lệ này không có nghĩa là ký quỹ tài khoản được giảm đồng loạt. Cách tính sửa đổi còn bao gồm nghĩa vụ quyền chọn short theo giá mark, bảo vệ payoff, phần đuôi chưa khớp và các mức sàn riêng cho put. Yêu cầu ký quỹ của tài khoản phụ thuộc vào toàn bộ vị thế đang nắm giữ. Phí độ tin cậy oracle và phí mất neo báo giá được cố định bằng 0; muốn bật chúng cần thay đổi mã và có các dữ liệu đầu vào chính thức cần thiết.

Chính sách giá kỳ hạn

Mô hình dùng cùng quy ước carry gốc như cách định giá quyền chọn của Hypercall:

$$F = S e^{rT}$$

Trong đó, $S$ là giá giao ngay chính thức, $r$ là lãi suất định giá được chọn, và $T$ là thời gian đến ngày đáo hạn tại thời điểm định giá. Đây là một lựa chọn mô hình có chủ đích, không phải giá trị dự phòng khi thiếu giá kỳ hạn từ bên ngoài. Phí call chưa khớp dùng giá kỳ hạn tại ngày đáo hạn này.

Tiền mặt và giá trị tài khoản

Phí quyền chọn đi qua tiền mặt ngay lập tức: lệnh mua trừ USDC và lệnh bán cộng USDC. Giá trị tài khoản theo giá mark bao gồm giá trị hiện tại của các quyền chọn đang nắm giữ:

$$\text{NAV} = \text{Tiền mặt USDC} + \sum_i Q_i P_{\text{mark},i}$$

Vị thế short có số lượng âm. Nghĩa vụ quyền chọn của nó làm giảm NAV. NAV và tiền mặt ký quỹ khả dụng là hai giá trị khác nhau.

Yêu cầu ký quỹ và khoảng dư

Ký quỹ ban đầu và ký quỹ duy trì của vị thế được đánh giá trên các nhóm quyền chọn. Ký quỹ chẩn đoán theo từng vị thế không phải là phần phân bổ cộng dồn của yêu cầu danh mục cuối cùng.

$$\text{Tổng IM} = \text{IM vị thế} + \text{IM lệnh đang mở}$$ $$\text{Khoảng dư ban đầu SM} = \text{Tiền mặt} - \text{Tổng IM} - \text{Phí mua đã giữ chỗ}$$ $$\text{Khoảng dư duy trì SM} = \text{Tiền mặt} - \text{MM vị thế}$$

• Khoảng dư ban đầu quyết định việc chấp nhận lệnh và rút tiền. Lệnh mua đang chờ sẽ giữ chỗ phí quyền chọn; lệnh bán đang chờ có thể tiêu dùng một vị thế long đang bảo vệ. Lệnh mua chưa khớp không mang lại ưu đãi phòng hộ vô điều kiện.
• Khoảng dư duy trì đo phần đệm tiền mặt còn lại so với yêu cầu ký quỹ duy trì. Giá trị âm nghĩa là đã vi phạm ký quỹ duy trì.
• Số dư khả dụng là năng lực tiền mặt không âm do máy chủ báo cáo. Nó không chuyển giá mark của quyền chọn long thành tiền mặt và không bảo đảm việc rút tiền sẽ được thực hiện.
• Đóng một chân có thể làm tăng rủi ro do loại bỏ phần bảo vệ. Giao dịch trên sổ lệnh và RFQ nhiều chân được kiểm tra dựa trên vị thế nắm giữ sau giao dịch và dòng phí quyền chọn thực tế.

Trong một đợt thanh lý một phần đang diễn ra, lệnh mua lại vị thế short có đủ vốn có thể được chấp nhận khi khoảng dư duy trì của tài khoản được cải thiện thực sự và các yêu cầu ký quỹ không tăng. Các giao dịch thông thường vẫn cần qua các bước kiểm tra chấp nhận bình thường.

Đọc giá trị từ API

Trường	Ý nghĩa
margin_summary.equity	NAV tài khoản theo giá mark
margin_summary.position_im	IM vị thế theo nhóm
margin_summary.open_orders_im	IM bổ sung được giữ cho các lệnh đang mở
margin_summary.initial_margin	Phần dư lịch sử tính từ NAV: NAV trừ IM vị thế, IM lệnh đang mở và phí mua đã giữ chỗ
margin_summary.maintenance_margin	Phần dư lịch sử tính từ NAV: NAV trừ MM vị thế
margin_summary.standard_margin.cash_margin	Tiền mặt USDC trước khi trừ yêu cầu ký quỹ và phí mua đã giữ chỗ
margin_summary.standard_margin.initial_margin_headroom	Khoảng dư tiền mặt chính thức của SM để chấp nhận lệnh
margin_summary.standard_margin.maintenance_margin_headroom	Khoảng dư tiền mặt chính thức của SM trước thanh lý
margin_summary.standard_margin.option_groups	Yêu cầu ký quỹ và dữ liệu chẩn đoán theo nhóm cùng ngày đáo hạn tương thích

Vui lòng dùng các trường khoảng dư SM tường minh cho quyết định rủi ro. Hai trường phần dư lịch sử vẫn giữ nguyên ý nghĩa cho các client hiện có; chúng không quyết định việc thanh lý SM hay năng lực rút tiền. Nếu không có phần chi tiết SM, khoảng dư tiền mặt không khả dụng. Không thay thế bằng NAV hoặc 0.

Giá thanh lý: quyền chọn tiêu chuẩn trả về null cho trường liquidation_price theo từng vị thế. Việc thanh lý phụ thuộc vào toàn bộ tài khoản, bao gồm tiền mặt và các quyền chọn khác. Vui lòng hiển thị giá trị không khả dụng hoặc khoảng dư của tài khoản thay vì tự tạo ra một mức giá.

Rút tiền phải chừa lại đủ tiền mặt cho yêu cầu ký quỹ ban đầu và các khoản giữ chỗ, ngay cả khi NAV theo giá mark vẫn dương. Các bước kiểm tra ủy quyền và thực hiện rút USDC hiện có vẫn tiếp tục áp dụng.

Hướng dẫn liên quan

• Ký quỹ danh mục
• Hướng dẫn chuyển đổi API
• Tài liệu tham chiếu REST
• Tài liệu tham chiếu WebSocket