Khi bạn mua một quyền chọn, bạn trả toàn bộ phí quyền chọn ngay từ đầu. Phí quyền chọn đó CHÍNH LÀ mức lỗ tối đa của bạn. Nền tảng đã nắm giữ tiền của bạn, nên không còn gì phải thu thêm.
Khi bạn bán một quyền chọn, bạn nhận phí quyền chọn nhưng phải gánh khoản lỗ có thể rất lớn. Nền tảng cần được đảm bảo rằng bạn có thể chi trả nếu giao dịch đi ngược hướng. Đó là vai trò của ký quỹ.
Ý chính
"Bán quyền chọn không phải là 'được trả tiền'. Đó là nhận lấy rủi ro lồi của người khác."
Giá trị tài khoản của bạn: tiền mặt cộng giá trị đánh giá theo thị trường của các quyền chọn (vị thế short được tính là nợ phải trả). Trong Portfolio Margin, giá trị này còn bao gồm giá trị tài khoản Hyperliquid của bạn và trừ đi các khoản vay PM
Thanh lý
Đóng vị thế bắt buộc khi tài khoản giảm xuống dưới MM
Thanh lý xảy ra khi tài khoản không còn đủ để đáp ứng ký quỹ duy trì. Giá trị được đem ra so sánh phụ thuộc vào chế độ ký quỹ:
Standard Margin: tiền mặt USDC < ký quỹ duy trì. Giá trị đánh giá của các quyền chọn long làm tăng vốn chủ sở hữu nhưng không phải tiền mặt, nên không giúp trì hoãn thanh lý.
Thanh lý một phần. Hypercall đặt lệnh để đóng các vị thế short quyền chọn của bạn, và bạn chỉ có thể gửi các lệnh giảm vị thế.
Thanh lý toàn bộ. Tài khoản chuyển sang bước này nếu sau 20 phút kể từ khi thanh lý một phần bắt đầu vẫn dưới mục tiêu, không còn vị thế short quyền chọn nào để mua lại, hoặc vốn chủ sở hữu âm. Các lệnh đang mở của bạn sẽ bị hủy và một bên thanh lý sẽ tiếp quản danh mục. Tài khoản không có vị thế short quyền chọn nào để đóng sẽ chuyển thẳng sang bước này.
Mục tiêu. Đưa tài khoản trở lại mức ký quỹ duy trì × 1.05. Nếu bạn khôi phục trước khi bên thanh lý tiếp quản, tài khoản sẽ trở lại trạng thái bình thường.
Trong Standard Margin, nếu bạn chỉ nắm giữ quyền chọn long, bạn không thể bị thanh lý. Đây là lý do người mới nên bắt đầu với vị thế long. Portfolio Margin thì khác: phí quyền chọn có thể được tài trợ bằng khoản vay, và tài khoản còn mang tài sản thế chấp Hyperliquid cùng các vị thế perp, nên tài khoản PM vẫn có thể bị thanh lý ngay cả khi chỉ nắm giữ quyền chọn long.