Các loại thanh toán: Tiền mặt và Vật chất
Khi một quyền chọn đáo hạn ở trạng thái trong tiền, nó cần được thanh toán. Có hai cách để việc này diễn ra.
So sánh nhanh
| Thanh toán tiền mặt | Thanh toán vật chất | |
|---|---|---|
| Điều gì xảy ra | Trả/nhận phần chênh lệch bằng tiền | Tài sản thực sự được chuyển giao |
| Giao nhận | Không có - chỉ USDC | Bạn nhận/giao tài sản cơ sở |
| Đơn giản hơn cho | Quyền chọn chỉ số, crypto | Quyền chọn cổ phiếu |
| Tác động đến ký quỹ | Dễ dự đoán | Cần xử lý việc giao nhận |
Thanh toán tiền mặt
Với thanh toán tiền mặt, bạn nhận hoặc trả phần chênh lệch giữa giá thanh toán và giá thực hiện. Không có tài sản thực nào được chuyển giao.
Ví dụ - Long Call:
- Giá thực hiện: $100,000
- Giá thanh toán: $105,000
- Bạn nhận: $5,000 (bằng USDC)
Ví dụ - Short Put:
- Giá thực hiện: $95,000
- Giá thanh toán: $90,000
- Bạn trả: $5,000 (bằng USDC)
Quyền chọn giao dịch trên Hypercall Exchange được thanh toán bằng USDC. Bạn không bao giờ nhận giao tài sản cơ sở (BTC, ETH, hoặc một cổ phiếu hay chỉ số như SPCX hoặc SP500) thông qua một vị thế quyền chọn trên Exchange.
Thanh toán vật chất
Với thanh toán vật chất, tài sản cơ sở thực sự được chuyển giao:
- Call được thực hiện: Bạn mua tài sản tại giá thực hiện
- Put được thực hiện: Bạn bán tài sản tại giá thực hiện
Hình thức này phổ biến với quyền chọn cổ phiếu, nơi nhà giao dịch thực sự muốn nắm giữ cổ phiếu.
Vì sao crypto ưa chuộng thanh toán tiền mặt:
- Không cần lo khâu giao nhận
- Áp dụng được cho những tài sản khó nắm giữ trực tiếp (như giá chỉ số)
- Tính toán ký quỹ đơn giản hơn
- Không có rủi ro "delivery squeeze"
Giá thanh toán
Với thanh toán tiền mặt, giá thanh toán quyết định khoản chi trả. Trên Hypercall Exchange:
- Sử dụng giá trung bình 30 phút của giá oracle Hyperliquid. Mọi cập nhật oracle trong khung thời gian được thu thập, 5% cao nhất và 5% thấp nhất bị loại bỏ, và giá là trung vị của các giá trị trung bình theo nhóm. Xem Thanh toán để biết quy tắc đầy đủ
- Kết thúc tại thời điểm đáo hạn của hợp đồng: 08:00 UTC cho BTC và ETH, 20:00 UTC cho các tài sản cơ sở là cổ phiếu và chỉ số như SPCX và SP500.
- Chống lại thao túng phút chót
- Cần ít nhất 500 mẫu oracle trong cửa sổ. Nếu ít hơn, việc thanh toán sẽ chờ; không bao giờ dùng giá cũ hay giá thay thế
Thanh toán tự động
Trên Hypercall Exchange, bạn không cần làm gì khi đáo hạn:
- Giao dịch dừng tại thời điểm đáo hạn của hợp đồng
- Giá thanh toán được tính (trung bình 30 phút của oracle)
- Các vị thế ITM tự động được chi trả
- Các vị thế OTM đáo hạn vô giá trị
- Số dư của bạn được cập nhật
Liên quan:
- Kiểu thực hiện: Mỹ và châu Âu
- Bài 9: Đáo hạn và Thanh toán - Tìm hiểu chuyên sâu