Trang này được dịch tự động. Bản gốc tiếng Anh là phiên bản chính thức. Đọc bằng tiếng Anh →
Chuyển đến nội dung chính

Các loại giao dịch quyền chọn

Mọi vị thế quyền chọn đều được xây dựng từ một hoặc nhiều chân (leg), mỗi chân là một call, một put, hoặc một vị thế trên tài sản cơ sở. Kết hợp chúng theo những cách khác nhau, bạn sẽ có những hồ sơ rủi ro hoàn toàn khác nhau.

Giao dịch bạn chọn phụ thuộc vào ba câu hỏi:

  1. Hướng đi: bạn nghĩ tài sản cơ sở sẽ tăng, giảm hay đi ngang?
  2. Biến động: bạn nghĩ biến động thực tế sẽ lớn hơn hay nhỏ hơn mức đã được phản ánh vào giá?
  3. Khẩu vị rủi ro: bạn muốn rủi ro được xác định trước (trả tiền trước, yên tâm ngủ ngon) hay bạn chấp nhận mức phơi nhiễm không giới hạn để đổi lấy việc thu phí quyền chọn?

Dưới đây là tất cả các cấu trúc phổ biến, được sắp xếp theo luận điểm đằng sau mỗi cấu trúc. Nhấp vào bất kỳ thẻ nào để xem phân tích chi tiết với biểu đồ payoff tương tác, phân tích các Greeks và những lưu ý riêng cho thị trường crypto.

Giao dịch các cấu trúc này trên Hypercall

Màn hình Strategies trong ứng dụng có sẵn mẫu cho mười cấu trúc trong số này: long call, long put, long straddle, long strangle, bull call spread, bear put spread, calendar spread dạng call và put, iron butterfly và iron condor. Mẫu nhiều chân sẽ gửi các chân của nó dưới dạng một gói (một yêu cầu báo giá, hoặc một lệnh combo khi tất cả các chân đều được niêm yết trên sổ lệnh). Tất cả các chân phải có cùng tài sản cơ sở. Bất kỳ cấu trúc nào khác trên trang này đều có thể được xây dựng từ từng chân riêng lẻ trên bảng quyền chọn. Các quyền chọn niêm yết là kiểu châu Âu và được thanh toán bằng tiền mặt bằng USDC, vì vậy các lưu ý về thực hiện sớm và giao nhận vật chất trong các bài phân tích chi tiết không áp dụng cho các vị thế trên Hypercall Exchange.

Theo hướng​

Những giao dịch đơn giản nhất. Bạn đặt cược vào hướng đi của tài sản cơ sở. Trả phí quyền chọn, giới hạn mức lỗ, và có lãi nếu bạn đúng với biên độ đủ lớn để bù chi phí.

Thu nhập / Có tài sản đảm bảo​

Bạn muốn được trả tiền ngay bây giờ. Những giao dịch này thu phí quyền chọn để đổi lấy việc giới hạn mức lãi khi giá tăng hoặc chấp nhận nghĩa vụ mua ở mức giá thấp hơn. Chúng hiệu quả nhất khi tài sản cơ sở đi ngang hoặc trôi chậm theo hướng có lợi cho bạn.

Vertical Spread​

Hai quyền chọn cùng loại, cùng ngày đáo hạn, khác giá thực hiện. Vertical spread giới hạn cả rủi ro lẫn lợi nhuận của bạn. Có bốn dạng tùy theo hướng đi và việc bạn trả hay thu phí quyền chọn ròng. Đọc tổng quan đầy đủ →

Bull Call Spread
bullishDebit
Mua call giá thực hiện thấp hơn, bán call giá thực hiện cao hơn. Rẻ hơn một call đơn lẻ, lợi nhuận bị giới hạn.
Risk: Xác định (phí trả ròng)View details →
Bear Put Spread
bearishDebit
Mua put giá thực hiện cao hơn, bán put giá thực hiện thấp hơn. Rẻ hơn một put đơn lẻ, lợi nhuận bị giới hạn.
Risk: Xác định (phí trả ròng)View details →
Bull Put Spread
bullishCredit
Bán put giá thực hiện cao hơn, mua put giá thực hiện thấp hơn. Thu phí quyền chọn, có lãi nếu tài sản cơ sở giữ trên giá thực hiện của chân short.
Risk: Xác định (độ rộng - phí thu)View details →
Bear Call Spread
bearishCredit
Bán call giá thực hiện thấp hơn, mua call giá thực hiện cao hơn. Thu phí quyền chọn, có lãi nếu tài sản cơ sở giữ dưới giá thực hiện của chân short.
Risk: Xác định (độ rộng - phí thu)View details →

Straddle và Strangle​

Bạn có quan điểm về biến động, không phải về hướng đi. Những giao dịch này có lãi từ các biến động lớn (long) hoặc từ việc thiếu vắng biến động (short). Đọc tổng quan đầy đủ →

Long Straddle
neutralDebit
Mua call + put ATM. Có lãi từ biến động lớn theo bất kỳ hướng nào. Hướng đi không quan trọng, biên độ mới quan trọng.
Risk: Xác định (tổng phí quyền chọn)View details →
Short Straddle
neutralCredit
Bán call + put ATM. Thu phí quyền chọn tối đa. Có lãi nếu tài sản cơ sở giữ gần giá thực hiện.
Risk: Không giới hạn (cả hai phía)View details →
Long Strangle
neutralDebit
Mua call OTM + put OTM. Rẻ hơn straddle nhưng cần biến động lớn hơn để có lãi.
Risk: Xác định (tổng phí quyền chọn)View details →
Short Strangle
neutralCredit
Bán call OTM + put OTM. Vùng lợi nhuận rộng hơn straddle, thu ít phí quyền chọn hơn.
Risk: Không giới hạn (cả hai phía)View details →

Chiến lược nhiều chân​

Những chiến lược này kết hợp các cấu trúc đơn giản hơn thành các vị thế phức tạp hơn. Iron condor và butterfly được xây dựng từ các vertical spread. Calendar spread giao dịch cấu trúc kỳ hạn. Risk reversal và collar kết hợp put và call để tạo mức phơi nhiễm tổng hợp.

Iron Condor
neutralCredit
Short strangle có các cánh bảo vệ. Chiến lược tạo thu nhập với rủi ro xác định phổ biến nhất.
Risk: Xác định (độ rộng cánh - phí thu)View details →
Iron Butterfly
neutralCredit
Short straddle có các cánh bảo vệ. Thu nhiều phí quyền chọn hơn, vùng lợi nhuận hẹp hơn.
Risk: Xác định (độ rộng cánh - phí thu)View details →
Butterfly Spread
neutralDebit
Mua 1, bán 2, mua 1. Đặt cược rẻ vào việc giá ghim tại một mức, tỷ lệ lợi nhuận trên chi phí cao.
Risk: Xác định (phí trả ròng)View details →
Calendar Spread
neutralDebit
Cùng giá thực hiện, khác ngày đáo hạn. Giao dịch cấu trúc kỳ hạn và chênh lệch tốc độ suy giảm giá trị thời gian.
Risk: Xác định (phí trả ròng)View details →
Risk Reversal
bullish
Bán put OTM, mua call OTM. Vị thế theo hướng tổng hợp với chi phí gần bằng 0.
Risk: Đáng kể (chiều giảm)View details →
Collar
bullish
Nắm giữ tài sản cơ sở + mua put + bán call. P&L bị giới hạn, thường có chi phí bằng 0.
Risk: Xác định (vùng giới hạn)View details →
Ratio Spread
bullish
Mua 1, bán 2. Đặt cược theo hướng được tài trợ một phần, kèm quan điểm về skew.
Risk: Không giới hạn (một phía)View details →

Cấu trúc nâng cao​

Kết hợp các thành phần đơn giản hơn cho những trường hợp đặc thù: tài trợ vốn tổng hợp, hồ sơ rủi ro bất đối xứng, thể hiện quan điểm về skew, hoặc tối ưu hiệu quả vốn. Đọc tổng quan đầy đủ →

Box Spread
neutral
Khoản vay phi rủi ro tổng hợp. Kinh doanh chênh lệch giá thuần túy.
Risk: Không có (nếu kiểu châu Âu)View details →
Diagonal Spread
bullishDebit
Covered call của người nghèo. Khác giá thực hiện + khác ngày đáo hạn.
Risk: Xác địnhView details →
Synthetic Long
bullish
Tái tạo tài sản cơ sở bằng quyền chọn thông qua put-call parity.
Risk: Như tài sản cơ sởView details →
Jade Lizard
bullishCredit
Thu phí quyền chọn với rủi ro chiều tăng bằng 0.
Risk: Chỉ chiều giảmView details →
Backspread
neutral
Bán 1, mua 2. Long vol với thiên hướng theo hướng.
Risk: Vùng giữa các giá thực hiệnView details →
Split-Strike
bullish
Collar trên một rổ tài sản. Chiến lược phòng hộ được các tổ chức sử dụng rộng rãi.
Risk: Vùng giới hạnView details →
Seagull
bullish
Call spread + short put. Đặt cược theo hướng với chi phí thấp.
Risk: Dưới giá thực hiện của putView details →
Broken Wing
neutralCredit
Butterfly lệch. Thu phí ở một phía, chịu rủi ro ở phía còn lại.
Risk: Bất đối xứngView details →

Tham khảo nhanh​

Giao dịch
Quan điểm
Quan điểm vol
Phí quyền chọn
Rủi ro
Long Call
Tăng giá
Long
Trả phí
Xác định
Long Put
Giảm giá
Long
Trả phí
Xác định
Covered Call
Trung lập/Tăng giá
Short
Thu phí
Chiều giảm
Cash-Secured Put
Trung lập/Tăng giá
Short
Thu phí
Chiều giảm
Bull Call Spread
Tăng giá
Giảm bớt
Trả phí
Xác định
Bear Put Spread
Giảm giá
Giảm bớt
Trả phí
Xác định
Bull Put Spread
Tăng giá
Short
Thu phí
Xác định
Bear Call Spread
Giảm giá
Short
Thu phí
Xác định
Long Straddle
Trung lập
Long
Trả phí
Xác định
Short Straddle
Trung lập
Short
Thu phí
Không giới hạn
Long Strangle
Trung lập
Long
Trả phí
Xác định
Short Strangle
Trung lập
Short
Thu phí
Không giới hạn
Protective Put
Tăng giá
Long
Trả phí
Xác định
Iron Condor
Trung lập
Short
Thu phí
Xác định
Iron Butterfly
Trung lập
Short
Thu phí
Xác định
Butterfly Spread
Trung lập
Giảm bớt
Trả phí
Xác định
Calendar Spread
Trung lập
Cấu trúc kỳ hạn
Trả phí
Xác định
Risk Reversal
Theo hướng
Skew
Chi phí bằng 0
Đáng kể
Collar
Tăng giá
Giảm bớt
Chi phí bằng 0
Xác định
Ratio Spread
Theo hướng
Short
Thấp/bằng 0
Không giới hạn
Box Spread
Không có
Không có
Trả phí
Không có
Diagonal Spread
Theo hướng
Long (kỳ xa)
Trả phí
Xác định
Synthetic Long
Theo hướng
Không có
Bằng 0
Như tài sản cơ sở
Jade Lizard
Tăng giá
Short
Thu phí
Chiều giảm
Backspread
Theo hướng
Long
Bằng 0/thu phí
Vùng
Split-Strike
Tăng giá
Giảm bớt
Bằng 0
Xác định
Seagull
Theo hướng
Hỗn hợp
Bằng 0
Chiều giảm
Broken Wing Fly
Trung lập
Short
Thu phí
Bất đối xứng

Liên quan:

Cập nhật lần cuối vào